top of page

Аналитический центр «Форум» представляет очередной выпуск обзора «Глобальный контекст. Новости регулирования и инфраструктуры финансовых рынков». В обзоре представлены новости ключевых международных и национальных регуляторов, международных финансовых институтов, инфраструктурных организаций.


Народный банк Китая намерен ускорить подготовку к запуску своей цифровой валюты. Ход подготовки проекта рассматривался на форуме Китайской финансовой группы 40 (China Finance 40 Group Forum). В частности, заместитель директора департамента платежей и расчетов НБК Му Чанчунь заявил, что прототип эмитируемой центральным банком цифровой валюты (CBDC) уже существует. Согласно имеющейся у китайских СМИ информации, CBDC Китая будет иметь двухуровневую операционную структуру: верхний уровень – НБК, второй – коммерческие банки.

Центральный банк Ирландии выпустил доклад «The Future of Global Financial Centres after Brexit: an EU Perspective», в котором анализирует перспективы основных европейских финансовых центров с точки зрения различных сценариев выхода Великобритании из ЕС. Авторы полагают, что даже худшие сценарии Brexit не приведут к заметному ухудшению позиций Лондона как глобального финансового центра. В то же время, менее открытая, производительная и богатая Великобритания может оказать негативное влияние как на Лондон, так и на другие финансовые центры Европы, включая Дублин. Влияние Brexit на относительно небольшие финансовые центры, такие как Амстердам, Люксембург и Дублин, будет более значительным, чем на Лондон.


Монетарная служба Сингапура (MAS) сообщила о начале функционирования регулятивной экспресс-песочницы, предоставляющей ускоренный доступ к тестированию на рынках инновационных финансовых продуктов и услуг. Удовлетворяющие установленным требованиям компании смогут начинать рыночные тесты в пределах 21 дня после обращения в MAS. Экспресс-песочница опирается на стандартные процедуры раскрытия информации и установленные заранее правила и, соответственно, может использоваться только для продуктов и услуг с низким уровнем риска, хорошо понятных рынку.

Совет Федеральной резервной системы США принял решение, что входящие в систему федеральные резервные банки разработают новую платежно-расчетную систему, которая будет функционировать в режиме реального времени c доступностью 24 часа в сутки 7 дней в неделю 365 дней в году. Предполагается, что система будет называться FedNow Service и начнет функционировать в 2023 или 2024 году. Совет ФРС объявил публичные консультации по вопросам функционирования новой системы.

Как отмечают СМИ, объявление было сделано спустя несколько недель после появления законопроекта, обязывающего ФРС создать систему платежей в режиме реального времени как альтернативу действующей системе RTP Network, поддерживаемой рядом крупнейших частных банков.

Кабинет министров Ирана одобрил законопроект, в соответствии с которым торговля криптовалютами в стране признается незаконной деятельностью, криптовалюты не рассматриваются как законное средство платежа, а центральный банк не будет гарантировать их стоимость.

При этом неделей ранее правительство разрешило майнинг криптовалют. Майнеры обязаны получать лицензию на свою деятельность в министерстве промышленности, разработки недр и торговли. Их деятельность, как и другие виды промышленной деятельности, подлежит налогообложению, за исключением случаев, когда майнеры экспортируют криптовалюты, а доход возвращается в Иран.

На Стамбульской бирже (Borsa Istanbul) начались торги фьючерсными контрактами на основе краткосрочной справочной ставки в турецких лирах (Turkish Lira Short Term Reference Rate,TLREF). Данные по TLREF начали публиковаться с 17 июня. Ставка TLREF рассматривается как индикатор краткосрочных процентных ставок и основа для производных финансовых инструментов.

Новый бенчмарк, получивший название Cairo Overnight Interbank Average benchmark (CONIA), разработан Контактной группой египетского денежного рынка и рассматривается как безрисковая процентная ставка в силу очень короткого срока. Запуск ставки состоялся 2 августа на прошедшем в Каире семинаре под эгидой ЕБРР. Публикация данных начнется в октябре. Далее Контактная группа намерена сосредоточиться на разработке финансовых инструментов, которые будут использовать CONIA.

Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA) опубликовало после публичного обсуждения окончательный вариант «Руководства по криптоактивам» (Guidance on Cryptoassets). Документ, в частности, уточняет, какие виды криптоактивов и при каких обстоятельствах подпадают под регулирование FCA, а какие нет.


Совет Международной организации комиссий по ценным бумагам (IOSCO) опубликовал позицию по вопросам смены бенчмарков («Statement on Communication and Outreach to Inform Relevant Stakeholders Regarding Benchmarks Transition»). Цель документа – проинформировать участников рынка, каким образом более ранний переход к использованию безрисковых ставок (RFR) может помочь снизить потенциальные риски, связанные с ожидаемым отказом от LIBOR после 2021 года. В заявлении приводится список RFR, разработанных национальными рабочими группами пяти юрисдикций. Кроме того, IOSCO подробно рассматривает механизм американской альтернативной ставки SOFR.

Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая опубликовала новую редакцию мер по администрированию представительств иностранных фондовых и фьючерсных бирж в Китае. Среди главных нововведений Комиссия выделяет переход от разрешительного к основанному на регистрации порядку выхода на рынок и запрет на извлечение прибыли.

Международная биржа Астаны (AIX) сообщила об утверждении правил листинга инвестфондов, предназначенных для обеспечения деятельности этого сегмента рынка. Правила предусматривают листинг инструментов коллективного инвестирования в соответствии с Правилами коллективного инвестирования МФЦ Астаны (МФЦА), включая биржевые инвест​иционные фонды, исламские инвестиционные фонды, фонды прямых инвестиций, венчурные фонды и трастовые фонды инвестиций в недвижимость. В соответствии с Правилами ценные бумаги могут предлагаться как институциональным, так и розничным инвесторам.

Аналитический центр «Форум» представляет очередной выпуск обзора «Глобальный контекст. Новости регулирования и инфраструктуры финансовых рынков». В обзоре представлены новости ключевых международных и национальных регуляторов, международных финансовых институтов, инфраструктурных организаций.

Лидеры стран G20 по итогам саммита в японской Осаке приняли декларацию, в которой тема глобальных финансов выделена в отдельный раздел. Главы государств еще раз подтвердили приверженность G20 полной, своевременной и последовательной реализации согласованных финансовых реформ. Особое внимание было уделено развитию технологических инноваций и угрозам, которые они несут. В этом контексте G20 подтвердила обязательства по применению недавно пересмотренных стандартов FATF в отношении виртуальных активов и их провайдеров. Декларация также затрагивает вопросы развития небанковских финансовых каналов, приветствуя привносимую этим процессом диверсификацию финансовой системы, но одновременно обращая внимания на необходимость учета рисков для финансовой стабильности. Документ выражает намерение бороться с непреднамеренными негативными последствиями фрагментации рынков, отмечает важную роль мобилизации ответственных финансов и усиления финансовой инклюзии в глобальном экономическом росте.

Директор-распорядитель Международного валютного фонда Кристин Лагард также выпустила по итогам саммита в Осаке специальное заявление, в котором указала, что основные риски для глобального роста исходят из сферы торговли, которая значительно замедлилась из-за многочисленных барьеров.

Базельский комитет по банковскому надзору (BCBS) опубликовал документ «Leverage ratio treatment of client cleared derivatives», который вносит изменения в трактовку коэффициента левериджа при клиринге клиентских деривативов и приводит методику измерения коэффициента в соответствие с требованиями стандартизированного подхода к измерению риска контрагента (SA-CCR).

Кроме того, BCBS ввел дополнительные требования к раскрытию банками информации о коэффициенте левериджа, «Revisions to leverage ratio disclosure requirements». Они направлены на борьбу с практикой приукрашивания финансовой отчетности на отчетную дату.

Поправки будут применяться с 1 января 2022 года.

Токийская фондовая биржа (TSE) и Шанхайская фондовая биржа (SSE) открыли торговый канал «Japan-China ETF Connectivity». Для участия в этой системе на биржах зарегистрировано по четыре ETF с каждой стороны. ETF китайских акций уже выпускались в Токио, в то время как ETF, получившие листинг в Шанхае, стали первыми, отслеживающими японские индексы акций в Китае.

Портал Complaint Management System (CMS), официально запущенный Резервным банком Индии на его сайте, предоставляет гражданам возможность подавать жалобы на любые регулируемые финансовые институты и отслеживать их статус. CMS также упрощает для сотрудников центробанка, занятых обработкой жалоб, процесс наблюдения за мерами по разрешению конфликтных ситуаций.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила пакет нормативных документов, регулирующих деятельность дилеров и основных участников рынка свопов, основанных на ценных бумагах. Документ принят в соответствии с положениями главы VII закона Додда-Франка и устанавливает требования к минимальному капиталу для дилеров и основных участников рынка свопов, основанных на ценных бумагах, для которых отсутствует пруденциальный регулятор (SBSD или MSBSP), повышает требования к чистому капиталу брокеров и дилеров, использующих внутренние модели для его расчета, а также устанавливает требования к капиталу для брокеров и дилеров, не зарегистрированных в качестве SBSD или MSBSP.

Международная группа по противодействию отмыванию средств и финансированию терроризма FATF утвердила руководство по риск-ориентированному подходу к виртуальным активам и провайдерам услуг в сегменте виртуальных активов. Документ принят после пересмотра FATF своих Рекомендаций в октябре 2018 и июне 2019 года. Страны-члены организации теперь должны оценивать и снижать свои риски, связанные с финансовой деятельностью в сфере виртуальных активов, лицензировать или регистрировать провайдеров соответствующих услуг, которые, в свою очередь, должны находиться под надзором или мониторингом уполномоченных национальных органов. К провайдерам услуг в сегменте виртуальных активов должны применяться меры, аналогичные установленным FATF для финансовых институтов.

В своем заявлении FATF также сообщила о намерении создать контактную группу с участием представителей отрасли, цель которой – отслеживать усилия по повышению соответствия Стандартам FATF и защите международной финансовой системы от злоупотреблений.

Европейская банковская служба (EBA) опубликовала в порядке консультаций проект руководства «Guidelines on loan origination and monitoring», который должен заменить документ от 2015 года («Guidelines on creditworthiness assessments under the MCD»). Документ составлен с учетом повысившегося уровня проблемных кредитов в странах ЕС, и его цель – обеспечить для кредитных организаций жизнеспособные пруденциальные стандарты в отношения принятия кредитных рисков, управления ими и мониторинга, а соответственно, повысить качество кредитов.

Проект руководства выстроен с учетом необходимости соблюдения банками правил защиты потребителей и требований ПОД/ФТ. Консультации продлятся до 30 сентября.

Британские территории Гернси, Джерси и остров Мэн согласились принять меры по созданию централизованных реестров информации о бенефициарах компаний в соответствии с требованиями Пятой Директивы ЕС по борьбе с отмыванием денег.

Создание реестров должно пройти три этапа: связь с аналогичными реестрами стран ЕС и доступ к информации для правоохранительных органов и финансовой разведки, доступ к информации для компаний сферы финансовых услуг и ряда других отраслей и, наконец, публичный доступ к информации на основаниях, предусмотренных Директивой ЕС.

Совет Международной организации комиссий по ценным бумагам (IOSCO) опубликовал окончательную версию доклада по вопросам киберстандартов и подходов к кибер-регулированию в странах-членах организации. Документ анализирует практику применения трех международных киберстандартов («Core Standards» в терминологии доклада), указывает на потенциальные пробелы в их применении и призывает страны-члены внедрять надежные киберпрактики.

Совет управляющих ФРС, Федеральная корпорация страхования депозитов и Управление контролера денежного обращения США разрешили застрахованным депозитным институтам представлять регуляторам самую простую форму Call Report (Консолидированного отчета о состоянии и доходах, Consolidated Report of Condition and Income). Действие льготы касается компаний, общие активы которых не превышают $5 млрд. При этом компании не должны осуществлять определенный ряд сложных или трансграничных сделок. Как сообщается в пресс-релизе, новшество примерно на треть сократит число пунктов в отчетности за первый и третий кварталы.

Аналитический центр «Форум» представляет очередной выпуск обзора «Глобальный контекст. Новости регулирования и инфраструктуры финансовых рынков». В обзоре представлены новости ключевых международных и национальных регуляторов, международных финансовых институтов, инфраструктурных организаций.


ПМЭФ-2019: вопросы развития финансовых рынков

Вопросы развития финансовых рынков и финансовых технологий заняли одно из ключевых мест в повестке Петербургского международного экономического форума, состоявшегося 6-8 июня. Видеозапись дискуссий доступна для просмотра на сайте ПМЭФ:

Народный банк Китая (НБК) поддержит создание интегрированной системы расчетов в юанях и иностранных валютах в новом сегменте Шанхайской пилотной зоны свободной торговли, примет меры по совершенствованию межбанковского валютного рынка и рынка облигаций. НБК поддержит учреждение в Шанхае филиалов иностранных финансовых институтов, а также сотрудничество Шанхайской золотой биржи с Чикагской товарной биржей (CME) с целью запуска на CME деривативов на базе шанхайской справочной цены на золото.

Усилия НБК направлены на превращение Шанхая в глобальный центр размещения и риск-менеджмента финансовых активов, номинированных в юанях.

Африканский банк развития и его партнеры объявили о запуске Африканского механизма цифровой финансовой инклюзии (Africa Digital Financial Inclusion Facility, ADFI), цель которого – обеспечение безопасности и расширение цифровых финансовых транзакций в Африке. ADFI планирует предоставить до 2030 года гранты на сумму $100 млн и $300 млн в виде кредитов для развития электронных финансовых услуг сообществам с низкими доходами.

Первым проектом, который получит грант фонда в размере $11,3 млн, будет создание совместимой цифровой платежной системы, которая должна позволить потребителям пересылать деньги между мобильными кошельками, а также переводить деньги из этих кошельков на другие цифровые и банковские счета. Грант выделяется Центральному банку государств Западной Африки.

Торговый мост Shanghai-London Stock Connect начнет функционировать 20 июня. Как сообщила Лондонская фондовая биржа (LSE), согласованы все документы, необходимые для запуска ее «Шанхайского сегмента» (the “Shanghai Segment”). Эмитенты могут подавать заявки о допуске к торгам их GDR на LSE или проводить листинг китайских депозитарных расписок для торговли на Шанхайской фондовой бирже.

Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA) утвердило новые правила, чтобы уменьшить ущерб, наносимый потребителям, покупающим продукты типа «покупай сейчас, плати позже» (BNPL), но не успевающим полностью их оплатить в течение льготного периода. Как выяснил регулятор, это примерно каждый третий покупатель таких продуктов. С 12 ноября 2019 года продавцам будет запрещено начислять задним числом проценты на сумму, которая им была выплачена в течение льготного периода. По оценке FCA, новые правила должны сэкономить потребителям порядка £40-60 млн в год.

Мобильный продукт Биржи Малайзии получил название «Bursa Anywhere». Как сообщается в пресс-релизе биржи, новое мобильное приложение впервые в АСЕАН предоставляет инвесторам доступ к широкому кругу услуг центрального депозитария из любой точки мира в любое время.

2 млн держателей счетов в центральном депозитарии могут скачать приложение на смартфон, используя Google Play или Apple App Store, зарегистрироваться и получать информацию о рыночной стоимости своих инвестиций, уведомления о выплатах и т.п. До сих пор такого рода услуги в Азии были доступны только в Тайване.

В японской Фукуоке состоялась встреча министров финансов и глав центробанков G20 – последняя перед саммитом G20, который пройдет в Осаке 28-29 июня. В итоговом коммюнике нашли отражение как традиционные для таких встреч вопросы трендов и рисков в глобальной экономике, так и ряд других актуальных проблем, в том числе, вызовы и возможности, которые создаются для стран G20 демографическими изменениями, и прежде всего, старением населения, а также новые возможности и риски, создаваемые технологическими инновациями.

Отдельное заседание было посвящено вопросам торговли и цифровой экономики. Во вступительном слове глава Международного валютного фонда Кристин Лагард призвала страны-участницы к сотрудничеству в области финтеха и, анонсируя результаты совместного исследования МВФ и Всемирного банка, призвала обратить особое внимание на риски, создаваемые деятельностью крупных технологических компаний. Как отметила Кристин Лагард, эти фирмы будут использовать свои огромные клиентские базы и финансовые ресурсы для продвижения финансовых продуктов, основанных на Big Data и искусственном интеллекте. Такое развитие не только обещает ускорение инклюзии и модернизации финансовых рынков, но и порождает опасения в как отношении конфиденциальности, так и конкуренции и рыночной концентрации, которые могут привести к уязвимостям в финансовой системе.

В итоговом документе участники подтвердили намерение внедрить недавно измененные стандарты FATF в отношении виртуальных активов и их провайдеров.

Пан-европейская биржа Euronext объявила о приобретении контроля над 97,7% капитала норвежской фондовой биржи Oslo Børs. В конце мая свою заявку отозвала Nasdaq, после того, как Министерство финансов Норвегии одобрило предложение Euronext о приобретении 100% Oslo Børs – одной из последних независимых фондовых бирж в Европе.

Совет по финансовой стабильности (СФС) представил в порядке обсуждения документ «Evaluation of the effects of financial regulatory reforms on small and medium-sized enterprise (SME) financing», в котором оценивается влияние реформ финансового регулирования на предоставление финансирования малым и средним предприятиям (МСП). Предварительный анализ СФС не показал заметного и устойчивого негативного влияния реформ на доступ МСП к финансовым ресурсам, хотя и выявил некоторые отклонения в ряде юрисдикций. Анализ комментариев, полученных в рамках прошлого раунда консультаций, показал, что тенденции финансирования МСП в большей степени формируются другими факторами, чем регулятивные реформы, в частности, государственной политикой и макроэкономическими условиями.

Комментарии принимаются до 7 августа 2019 года.

IOSCO и Комитет по платежам и рыночной инфраструктуре Базельского банка (CPMI) опубликовали в порядке обсуждения документ «A discussion paper on central counterparty default management auctions», предлагающий подходы к проведению аукционов по передаче позиций от центрального контрагента, оказавшегося в дефолте, другому, недефолтному участнику. Комментарии принимаются до 9 августа.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила пакет нормативных документов и разъяснений, направленных на повышение качества и прозрачности взаимоотношений розничных инвесторов, с одной стороны, и управляющих активами и брокеров – с другой. Пакет включает два обновленных нормативных акта, касающихся действий в лучших интересах (Regulation Best Interest) и формы представления информации о будущих взаимоотношениях с клиентом (Form CRS Relationship Summary), а также два документа, уточняющих трактовку отдельных положений Закона об инвестиционных консультантах 1940 года.

Руководство для пользователей, опубликованное Советом по финансовой стабильности, посвящено однодневным безрисковым ставкам (RFR). Документ содержит обзор RFR, правила их расчета, варианты использования. Работа по стимулированию использования RFR ведется СФС в русле реформы межбанковских ставок предложения (IBOR). Совет надеется, что новый документ будет способствовать расширению применения RFR и повышению финансовой стабильности.

Как сообщило Управление по финансовому регулированию и надзору Великобритании (FCA), новые правила регулирования P2P-платформ должны предотвращать ущерб инвесторам и при этом не мешать инновациям в данном секторе услуг. В частности, FCA установило ограничение на инвестиции в контракты для розничных инвесторов, которые впервые пользуются услугами таких платформ, на уровне 10% от активов, доступных им для инвестирования, если они не получили совет регулируемого финансового консультанта. Кроме того, FCA ввело требование к минимальному объему информации, который должен быть предоставлен инвесторам, и обязало P2P-платформы оценивать знания и опыт инвесторов, если они не получили совет финансового консультанта.

Совет по финансовой стабильности (СФС) опубликовал доклад «Report on Market Fragmentation», основная цель которого – выявить влияние регулятивных реформ, предпринятых на международном уровне после глобального финансового кризиса, на фрагментацию рынков. Авторы документа определили несколько направлений в работе регуляторов, которые могут способствовать росту трансграничной активности на финансовых рынках.

Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO) опубликовала доклад «Market Fragmentation and Cross-border Regulation», дополняющий исследование СФС. Документ исследует проблему в аспекте непредвиденных последствий регулятивных мер, которые вели к фрагментации на оптовых рынках ценных бумаг и производных финансовых инструментов.

В свою очередь, Всемирная федерация бирж (WFE) опубликовала заявление, озаглавленное Financial Stability through International Regulatory Coherence. Документ акцентирует внимание на трансграничную фрагментацию рынков, являющуюся следствием неоправданного диссонанса между режимами финансовых услуг в различных странах. Как отмечается в заявлении, фрагментированность финансовых рынков всего мира, вызванная действиями национальных регуляторов, повышает издержки, тормозит инновации, негативно влияет на конкуренцию, уменьшает выбор и возможности диверсификации рисков для инвесторов.

Совет по финансовой стабильности опубликовал в порядке обсуждения два дискуссионных доклада по проблемам реорганизации и оздоровления банков. Первый документ, «Public Disclosure of Resolution Planning and Resolvability», рассматривает публичное раскрытие информации о планах реорганизации и восстановления платежеспособности как инструмент борьбы с риском недобросовестного поведения глобальных системно значимых банков (G-SIBs). Второй документ, «Solvent Wind-down of Derivatives and Trading Portfolios», рассматривает проблемы, возникающие при необходимости ликвидации торговых портфелей и портфелей деривативов проблемных G-SIBs.

+7 499 499 4444

info@paymentcouncil.ru

Cabinet Lounge, Новая площадь, д. 6, Москва, 109012

© 2019, Национальная платежная ассоциация

bottom of page